Dužnosnici Europske središnje banke (ECB) inzistiraju da se inflacijski šok uzrokovan iranskim ratom još ne može smatrati završenim, čak i ako su izravni sukobi uglavnom prestali.
Tvorci monetarne politike, od glavnog ekonomista Philipa Lanea do nizozemskog guvernera Olafa Sleijpena, govoreći na godišnjem simpoziju svoje institucije u Portugalu, zasad nisu pozvali na još jedno povećanje kamatnih stopa, ali su signalizirali pojačanu budnost u vezi s potrošačkim cijenama.
"Ono što moramo pogledati jest kako se četiri mjeseca povećanja cijena energije prelijevaju u inflaciju hrane i inflaciju usluga. Vrlo smo predani tome da idemo jedan po jedan sastanak, da se ne zatvaramo nagađanjima o odlukama o stopama", rekao je Lane za Bloomberg na događaju u Sintri u utorak.
Taj je osjećaj prevladavao među dužnosnicima koji su govorili dok je započeo prvi puni dan simpozija, nešto više od tri tjedna prije njihove sljedeće odluke. Uoči njihovog govora, predsjednica Christine Lagarde uvjeravala je da gospodarstvo eurozone pokazuje veću otpornost na šokove, uključujući energetski udarac rata.
"Pad cijena nafte sada je, naravno, s gledišta inflacije definitivno dobra vijest. Ali tek ćemo vidjeti što je još u pripremi", istaknuo je Sleijpen.
Ti komentari podudaraju se s važnim tjednom za statističke podatke. Slijedi objava početnih mjerenja inflacije za lipanj, a to će biti posljednji input dostupan prije odluke ECB-a o kamatama zakazane za 23. srpnja.
Španjolski podaci u ponedjeljak pokazali su jači od očekivanog rast cijena od 3,6 posto, dok je francuski usporio puno više nego što se predviđalo. Talijanski je neočekivano pao. Kasnije u utorak bit će objavljeni njemački podaci, dok se ukupni rezultat eurozone očekuje u srijedu. Ekonomisti predviđaju nešto slabije očitanje od 3 posto, u odnosu na 3,2 posto u svibnju.
S obzirom na to da brojke općenito ukazuju na rast cijena znatno veći od 2 posto, predsjednik Bundesbanke Joachim Nagel bio je slično oprezan.
"Inflacija će ostati znatno iznad našeg cilja. Šok cijena energije koji je započeo sukobom na Bliskom istoku nije završen. Još je uvijek u sustavu", rekao je za CNBC.
Njegov belgijski kolega, Pierre Wunsch, složio se s izgledima da će inflacija premašiti cilj dulje vrijeme, dok je ponovno sugerirao otvorenost u pogledu sljedećeg poteza. Ulagači se trenutno klade na daljnje povećanje nakon prvog koraka ECB-a u lipnju.
"Možda će nam trebati još jedno povećanje - to je, naravno, ono što tržište procjenjuje - ali ne toliko koliko smo mislili u lipnju. Ako trebamo još jedno povećanje, ako podaci pokažu da je to potrebno, onda ne bih predugo čekao", rekao je Wunsch za Bloomberg.
Finac Olli Rehn odbio je dati komentar o tome što je sljedeće za kamatne stope ECB-a. Rekao je da je iranski šok proizveo stagflacijske posljedice, iako je dodao da ne očekuje "velike" sekundarne učinke i da inflacijska očekivanja smatra usidrenima.
Glavni ekonomist Apollo Global Managementa Torsten Slok rekao je da će ECB vjerojatno i dalje razmatrati povećanje troškova zaduživanja u rujnu, čak i nakon značajnog pada cijena energije od posljednjeg sastanka.
"Mislim da ovdje postupaju vrlo oprezno govoreći da ne znamo sasvim kakav će biti učinak drugog reda i stoga idemo korak po korak", kazao je u Sintri.
Središnji bankari trudili su se inzistirati na tome da njihovo povećanje ovog mjeseca nije bio samo "osiguravajući" potez, već da je u potpunosti opravdan okolnostima. I Lane i Lagarde ponovno su naglasili tu točku.
Christine Lagarde | Bloomberg
"Ništa što smo od tada primijetili nije dovelo u pitanje ovu procjenu", rekla je predsjednica kasno u ponedjeljak.
Iako to može biti slučaj, također je jasno da dužnosnici ECB-a pokazuju više samopouzdanja u svoj stav sada kada su djelovali. Njihovo povećanje u lipnju bilo je prvo od strane središnje banke Grupe sedam nakon izbijanja rata, za razliku od toga kako su čekali 2022. kada je udario još veći energetski šok.
"Odluka o povećanju kamatne stope ovog mjeseca donesena je na temelju onoga što smo vidjeli pred sobom. Naša sposobnost da to prihvatimo s povjerenjem, u okruženju znatne neizvjesnosti, proizvod je višegodišnjeg ulaganja u naše podatke, naše pokazatelje i naše projekcije", rekla je Lagarde kolegama, uključujući predsjednika Saveznih rezervi (Fed) Kevina Warsha.
.webp){kind=icon}
